在新冠肺炎封锁期间，将强大的交易工具交到个人投资者手中的新金融技术可能使美国大街与华尔街的距离更近了一点—并在此过程中提振了股市—卡罗尔管理学院豪布家族金融学教授罗尼·萨德卡的一项新电子游戏正规平台显示.
在封锁期间, 大约从3月底到5月初, 投资者纷纷涌入交易应用罗宾汉(Robinhood)，注入了急需的现金, Sadka和合著者Gideon Ozik说, 法国EDHEC商学院的教授, 沈思怡, 香港中文大学教授, 深圳管理与经济学院.
罗尼Sadka
3月份封锁的第一周是14.罗宾汉的股票账户数量增加了3%, 到6月11日翻一番, 根据调查结果.
电子游戏正规平台人员报告称，零售交易减少了流动性不足的增加. 在封锁期间，零售持有量从下到上增加十分之一，与正常时间(相对于样本均值)相比，有效买卖价差下降约19%。. 有效买卖价差的下降意味着流动性的改善, 使股票交易更容易.
零售商容易进入股市可能会带来一些意想不到的风险, 散户投资者在与covid -19相关的媒体驱动交易中，从下到上的10%增长与有效买卖价差增加约17%有关.
“If, 例如, 零售商过度交易给定的股票, 就像大流行期间媒体对COVID-19高报道的库存一样, 他们可能会从提供流动性转向要求流动性, 和, 反过来, 降低股票的整体流动性,萨德卡说。.
“我们经常想到大型金融机构, 比如银行和大型资产管理公司, 呈现系统性风险, 然而，在这种大规模零售交易的新体制下, 零售商作为一个整体可能会带来类似的风险,他补充道. “如果他们突然决定购买或出售某些资产, 它们可能会对价格产生重大影响，并引发流动性螺旋上升. 而机构资本流动至少是受到监控的, 并且受到约束, 零售交易则不是。. 随着时间的推移, 这是一群零售交易者, 具有直接进入市场的能力, 是否有可能成为资产价格的重要驱动因素. 因此, 尽管金融科技创新受到欢迎，而且通常被视为积极的颠覆, 我们还应该警惕一些可能意想不到的风险和后果.”
假设是，零售商是注意力驱动型的，他们的交易更有可能是为了吸引注意力的股票. “我们预计，受到关注的散户交易可能会导致这些股票的流动性状况恶化,萨德卡说。.
“这是由于访问权限和封锁条件的结合造成的. 当没有体育运动或其他娱乐活动时，人们只是在市场上做买卖.””
萨德卡说，电子游戏正规平台小组电子游戏正规平台了三个变量的相互作用:封锁期间与封锁前时期, 零售交易量高与低的公司, 以及媒体对Covid-19报道程度高与低的公司. “考虑所有这些变量的原因是为了更好地识别我们试图建立的机制:那就是, 不仅仅是散户投资, 不仅仅是封锁, 不仅仅是媒体报道, 这是三个变量的相互作用.”
萨德卡指出，分析的重点并不是分析散户决定增加交易活动的原因, 而是对市场的最终影响. 但Sadka说，交易可能是人们意识到他们可以参与的一种活动.
“由于散户投资者拥有直接进入市场的技术，一场大规模的流动性危机得以避免,萨德卡说。. “他们可能会收购赫兹和达美航空, 但关键是他们在市场上，他们的买卖提供了流动性. 这是通道和封锁条件共同造成的. 当没有体育运动或其他娱乐活动时，人们只是在市场上做买卖.”
艾德·海沃德|大学传播| 2020年9月